???? 付現自運套利是指同時購買英國金邊證券現貨及出售期貨合同的過程。到期日時如果證券計價總數(包括應付利息)超過購買價格和籌資費用的總額，則這時套利就有利可圖。套利者可以購買現貨并且同時通過出售期貨合同來對可以獲利的期貨的售價進行擔保。購買現貨和出售期貨能夠提高現貨價格，降低期貨價格，并且這樣可以逐漸趨向于怯除套利的獲益范圍。這種套利活動將會帶來這樣一種狀態，即資本的獲益或損失等于長期英國金邊證券的籌集費用超出或是少于英國金邊證券經營利潤的數額。如果英國金邊證券的收益少于獲取這種證券的籌集費用，則現貨價格就會較期貨價格低一些，這是因為要用一些資本收益來抵消超出的籌集費用。

???? 因而付現自運套利的作用就是保持現貨價格和期貨價格互相接近，它們的聯系則要依靠于資金成本。既然套利者要利用最佳交割證券才能獲利最大，那么這種證券的價值就應該是其到期日的發票金額，這就意味著遠期價格要根據最佳交割證券確定。(由于價格系數不受現期和遠期價格的影響，那么最佳交割證券與發票金額之間就被金邊證券與遠期合同價格之間的關系聯系在一起)。

???? 遠期價格與最佳交割證券價格之間的相同點意味著遠期合同也具有最佳交割金邊證券在名義收益及到期(由價格系數進行調整)方面的特征，可以認為遠期合同所掉期保護的金邊證券基本是最佳的。但金邊證券現貨價格的改變會改變最佳交割金邊證券。這種從一種證券變為另一種的情況會改變金邊證券遠期合同固有的特點，并輕微損害了期貨對第—種最佳交割證券掉期保護的效果。事實上，相對于其他金邊證券，最佳交割金邊證券由于存在較多的需求，其價格會上漲，從而減少了吸引力，所以說現期和轉期套利活動會改變最佳交割證券，而期貨銷售者會尋求更有利可圖的金邊證券在合同到期時進行交割。