???? 企業(yè)從事生產經營活動產生的凈利潤，按協(xié)議、合同、企業(yè)章程或有關規(guī)定，要留用一部分用于擴大再生產和集體福利。剩余的才用于發(fā)放股利。留用的部分利潤便稱為留用利潤，包括法定盈余公積金、公益金、任意公益金和未分配利潤。留用利潤直接關系到分配給投資者股利的多少。因此，投資者很重視對企業(yè)留用利潤產生影響的各因素的分析。

1.法律因素

???? 我國現(xiàn)行的會計制度規(guī)定，企業(yè)應對實現(xiàn)的年度凈利潤按比例提取法定盈余公積，一般按凈利潤的10%提取，當法定盈余公積累積金額達到注冊企業(yè)注冊資本的50%以上時，可不再提取。企業(yè)按規(guī)定還要從凈利潤中提取5%-10%的法定公益金用于職工集體福利設施。除此之外，外商投資企業(yè)應當按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定按凈利潤提取儲備基金、企業(yè)發(fā)展基金、職工獎勵及福利基金，中外合作經營企業(yè)按規(guī)定在合作期內以利潤歸還投資者的投資，以及國有工業(yè)企業(yè)按規(guī)定以利潤補充的流動資本，也應從可供分配的利潤歸還中扣除，最后才將剩余部分用于投資者分配。在可供投資者分配的利潤中，公司可按規(guī)定提取一定的任意盈余公積金留存公司用于再投資。也就是說，企業(yè)的股利分配是從當期的利潤和過去的累積留存利潤中支付，支付數(shù)額的大小受有關法律規(guī)定的影響。由此可見，企業(yè)股利的支付，不可能超過當期利潤與過去的留用利潤之和。

2.資本成本因素

???? 資本成本的高低是企業(yè)選擇籌資渠道的基本依據(jù)。采用留用利潤籌集資金不需要支付籌資費用，比發(fā)行新股和舉債籌資成本低、隱蔽性好。同時，以留存利潤進行籌資，還會增加股東權益資本的比重，降低財務風險，進而提高企業(yè)的借貸能力。所以企業(yè)籌措大量資金時，應選擇比較經濟的籌資渠道，以降低資本成本，留用利潤的比重則相對較高。

3.擴張投資因素

???? 當企業(yè)有良好的投資機會，且預期的投資收益大于其機會成本時，企業(yè)往往會將大部分盈余用于投資，而少發(fā)放股利；如果企業(yè)暫時缺乏良好的投資機會，則傾向于向股東多支付股利，以防止保留大量現(xiàn)金造成資金浪費，留用利潤的比重則相對較低。

4.償債能力因素

???? 償債能力是指企業(yè)按時足額償還各種到期債務的能力。如果企業(yè)支付現(xiàn)金股利后會影響企業(yè)償還債務和正常經營時，企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額就會受到限制，從而使留存利潤的比重相對較高。

5.資本結構因素

???? 留存利潤可以作為資本結構的一個調整量，當資金需求量和負債一定的情況下，如果要保持原有的資本結構，則按資本負債率可倒求出留存利潤以保持資金來源等于資金運用的平衡關系。如果企業(yè)認為目前資本結構不合理，也可以通過調整留存利潤的比重來達到預期的資本結構。