內容摘要：國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心與中國物流與采購聯合會昨天聯合發(fā)布的數據顯示，2012年1月份中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為50.5%，比上月回升0.2個百分點，連續(xù)第二個月穩(wěn)定在50的擴張線以上。
　　國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心與中國物流與采購聯合會昨天（2月1日）聯合發(fā)布的數據顯示，2012年1月份中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為50.5%，比上月回升0.2個百分點，連續(xù)第二個月穩(wěn)定在50的擴張線以上。
　　PMI是國際上通行的宏觀經濟監(jiān)測指標體系之一，對國家經濟活動的監(jiān)測和預測具有重要作用。通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高于50%，反映制造業(yè)經濟擴張；低于50%，則反映制造業(yè)經濟衰退。
　　2012年1月，構成制造業(yè)PMI的5個分類指數3升2降。
　　另外，主要原材料購進價格指數為50.0%，比上月回升2.9個百分點，位居臨界點。從制造業(yè)總體來看，主要原材料購進價格與上月相比變化不大，但仍然處于歷史上較高的價格水平，企業(yè)成本壓力猶存。
　　分類指數數據環(huán)比變化率備注生產指數53.60%升0.2個百分點連續(xù)36個月位于臨界點以上，表明制造業(yè)生產量繼續(xù)保持增長態(tài)勢新訂單指數50.40%升0.6個百分點在連續(xù)2個月低于50%之后，本月重回臨界點之上。顯示在兩節(jié)消費旺季推動下，市場總需求有所恢復主要原材料庫存指數49.70%升1.4個百分點連續(xù)9個月位于臨界點以下。表明制造業(yè)主要原材料庫存繼續(xù)減少從業(yè)人員指數47.10%降1.6個百分點連續(xù)4個月位于臨界點以下，表明制造業(yè)企業(yè)勞動力需求持續(xù)回落供應商配送時間指數49.70%降0.4個百分點位于臨界點以下，制造業(yè)原材料供應商交貨時間與上月相比略有放慢。
　　解讀
　　中國經濟在回調中趨穩(wěn)
　　國務院發(fā)展研究中心研究員張立群分析表示，繼上年12月份以后，1月份PMI指數繼續(xù)小幅回升，預示中國經濟回調過程逐步趨穩(wěn)。新訂單指數、原材料庫存指數上升，反映工業(yè)企業(yè)生產準備狀況有所恢復。新出口訂單指數回落，則反映外需水平回落，對外部因素變化可能帶來的沖擊還需高度關注。從上年12月份的投資、出口增速變化看，預計未來經濟增速仍將呈回調態(tài)勢，但趨穩(wěn)的跡象將漸趨明顯。
　　未來PMI數據或穩(wěn)中有升
　　興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委表示，一方面，隨著“元旦”、“春節(jié)”消費旺季效應逐漸過去，消費淡季來臨，消費增速將逐步回歸平穩(wěn)，國內消費需求對PMI 的支撐作用可能轉弱。但另一方面，日前國務院召開的第六次全體會議表明今年將繼續(xù)“保證國家重點在建續(xù)建項目的資金需求”，“抓緊布局、有序推進新的國家重點項目，保持投資穩(wěn)定增長”，反映了高層對當前經濟下滑的擔憂，與此同時，投資刺激已然再度啟動。因此，預計未來三個月在投資啟動的支持下，PMI有望穩(wěn)中有升。
　　PMI反彈或拖延降準時點
　　澳新銀行大中華區(qū)經濟研究總監(jiān)劉利剛表示，從PMI指數的相對強勁表現來看，中國經濟正在逐步實現軟著陸，與此同時，高于市場預期的數據也表明，今年的積極財政政策以及更加靈活的貨幣政策，已經開始提振制造業(yè)的表現，同時即將開啟的新政治經濟周期也將對中國經濟產生上升的動力。如果這樣的狀況持續(xù)，那么中國經濟在2012年的表現很可能高于市場的預期，澳新銀行維持全年中國經濟將增長9%的預測。
　　劉利剛表示，近期較為強勁的數據也在一定程度上“拖延”了中國央行降低存款準備金率的時點。但仍維持今年上半年至少兩次降準的預測，三月份以及第二季度初將是較為可能的時間窗口。
　　1月匯豐中國制造業(yè)PMI微升
　　匯豐（HSBC）昨日公布的數據顯示，1月匯豐中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)回升至48.8，與初值持平，但仍位于榮枯分水嶺50的下方。目前，該指數值已連續(xù)3個月低于50.0 臨界值，顯示收縮狀態(tài)持續(xù)。
　　數據顯示，1月份，由于需求減少，中國制造業(yè)產出連續(xù)第三個月下降，而積壓工作量在1月份出現回升。同時，制造業(yè)從業(yè)人數繼續(xù)小幅下降，原因是人員辭職和退休，以及部分廠商因縮減規(guī)模而減少用工。
　　1月份，企業(yè)平均投入成本連續(xù)第三個月趨降，但降幅為3個月以來最小。樣本廠商表示，成本下降的原因是海內外市場上大宗商品價格回落。投入成本的壓力減緩，加上新業(yè)務競爭激烈，制造業(yè)廠商因此繼續(xù)下調產品價格，降價幅度明顯。
　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，數據顯示新年伊始制造業(yè)增長動力仍相對疲弱，而經濟活動的放緩已經開始影響就業(yè)市場，并可能進一步拖累國內消費需求；這要求政策層面繼續(xù)加大寬松的力度以穩(wěn)增長、保就業(yè)，而通脹壓力明顯放緩也為進一步寬松提供了充裕空間。 #p#分頁標題#e#
　　屈宏斌預計，一季度GDP增速可能繼續(xù)回落至8%左右，隨著前期政策寬松的效果進一步顯現，2012年中國經濟軟著陸可期；貨幣政策方面，以存款準備金率下調為主的數量型寬松仍將繼續(xù)，中國很有可能在2月迎來準備金率的下調。